Brant kursnedgång för Clas Ohlson efter kvartalsrapporten
Clas Ohlsons aktie sjönk över 13 procent direkt i den tidiga handeln på onsdagen, trots att bolaget rapporterade fortsatt stark försäljning och förbättrad lönsamhet. Marknaden reagerade på tecken på avmattning i november och på att tillväxten inte riktigt levde upp till förväntningarna.
Clas Ohlsons börsresa fick ett abrupt stopp på onsdagsmorgonen. I den inledande handeln föll aktien drygt 13 procent, efter att bolaget offentliggjort sin delårsrapport för Q2. Runt halv tio var nedgången omkring 13,5 procent och aktien tillhörde morgonens största förlorare på Stockholmsbörsen.
Enligt analysfirmor beror reaktionen främst på att försäljningstillväxten i november mattades av mer än väntat. Även om en del av förklaringen ligger i färre shoppingdagar jämfört med i fjol, landade månadssiffrorna under marknadens förväntningar. Samtidigt framhåller analytiker att rapporten också innehöll flera ljusglimtar: bruttomarginalen fortsätter stiga och bolaget visar tydliga tecken på stabil efterfrågan.
Det som tynger aktien är snarare värderingen. Efter den starka utvecklingen under året anses aktien ha varit högt prissatt, och kombinationen av inbromsad tillväxt och höga multiplar bidrog till det kraftiga fallet. Bedömare beskriver reaktionen som ”oväntat hård”, även med siffrorna i åtanke.
Stark Q2-rapport – men marknaden fokuserade på november
Bakom kursreaktionen ligger inte ett svagt kvartal — tvärtom redovisar Clas Ohlson en ny period med både stark försäljning och förbättrade marginaler.
Q2 i korthet
- Nettoomsättning: 3 009 Mkr (2 801)
- Organisk tillväxt: 9 procent
- Onlineförsäljning: +8 procent
- Rörelseresultat: 410 Mkr (307)
- Rörelsemarginal: 13,6 procent (11,0)
- Vinst per aktie: 4,85 kr (3,63)
För det första halvåret som helhet lyfter bolaget omsättningen med 7 procent och förbättrar rörelseresultatet till 688 Mkr från 510 Mkr.
Vd:s syn på kvartalet
Vd Kristofer Tonström beskriver perioden som fortsatt stark med god tillväxt i samtliga prioriterade produktområden och på alla marknader. Övergången från sommar till höst gick enligt plan och flera produktnyheter bidrog till hög kundtrafik.
Han pekar särskilt på tre faktorer som drivit resultatet:
- Starkt sortiment och hög kundnöjdhet – NPS i kvartalet nådde 57, och medarbetarnöjdheten var den högsta någonsin.
- Fortsatt expansion online – Clas Ohlsons egna e-handel växte 20 procent.
- Fysiska butiker fortsatt starkaAnnons
Stora satsningar – och två förvärv
Efter kvartalets slut har bolaget tecknat avtal om två tilläggsförvärv till Spares Group: Phonelife/Teknikmagasinet och Reservdelaronline. Dessa ska stärka koncernens position som e-handelsaktör inom teknik och reservdelar.
Samtidigt har styrelsen fattat beslut om en investering på 400–450 miljoner kronor i distributionscentralen i Insjön. Moderniseringsprojektet, som startar 2026, ska öka kapaciteten, effektivisera logistikflöden och förbättra fyllnadsgrad i transporterna. Investeringen väntas återbetalas på cirka fyra år.
”Bra start på julhandeln”
Inför årets viktigaste försäljningsperiod beskriver Tonström läget som positivt. Den organiska tillväxten i november landade på 6 procent — en siffra som marknaden tyckte var för låg, men som enligt bolaget visar att kunderna fortfarande väljer Clas Ohlson både för julförberedelser och julklappar. Black Week gav ett lyft, och bolaget siktar nu på att slå förra årets rekordnivåer.